Выявление, систематизация и анализ основных аспектов успешного функционирования реально существующей лизинговой компании

38



МИНОБРНАУКИ РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Тверской государственный технический университет»

(ФГБОУ ВО “ТвГТУ”)

Кафедра экономики и управления производством

















КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «ОЦЕНКА РИСКОВ»

на тему: «ДИАГНОСТИКА И ОЦЕНКА РИСКОВ НА ПРИМЕРЕ ООО 

“АКИ - ЛИЗИНГ” »









	                                                             Выполнил:

	 Студентка 3 курса 

                                                             группы Э.Б.14.14

Савельева Анастасия Сергеевна

                                                                                   Принял:

Старший преподаватель

Вякина Ирина Владимировна







Тверь 2017

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………...



ГЛАВА 1. ТЕОЕРТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОНЯТИЯ ЛИЗИНГ И КЛАССИФИКАЦИЯ ……………………………………………………



Сущность лизинга ………………………………………………



Эффективность лизинга ………………………………………….



Методы расчета лизинговых платежей …………………………



ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РИСКОВ ООО “АКИ-ЛИЗИНГ” ...



2.1.    Анализ лизинговой деятельности ООО “АКИ-ЛИЗИНГ” ……..



2.2.    Оценка лизинга в сравнении с кредитом ………………………..

2.3.    Комплексный подход в кредитном анализе лизинговой сделки



ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СНИЖЕНИЮ РИСКОВ ООО “АКИ-ЛИЗИНГ” ……………………………………….



3.1.    Направления развития ООО “АКИ-ЛИЗИНГ” …………………



3.2.    Практические рекомендации по снижению рисков для ООО “АКИ-ЛИЗИНГ” ………………………………………………………...

3.3.   Стратегия формирования и управления лизинговым портфелем 



ЗАКЛЮЧЕНИЕ ………………………………………………………….



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ …………………...























ВВЕДЕНИЕ 

Любой предприниматель, начиная собственную деятельность, обязан ясно демонстрировать потребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источниках их получения, кроме того, обладать способностью рассчитывать эффективность применения ресурсов в ходе деятельности компании. Это объясняется тем, что в современной экономике именно фирма производит основную массу товаров и услуг, которые удовлетворяют потребности человека.

В рыночной экономике предприниматели никак не могут достичь устойчивого преуспевания, если не будут точно и продуктивно составлять план своей  деятельность, постоянно собирать и аккумулировать информацию как о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов, так и о собственных перспективах и возможностях.

При всем многообразии форм предпринимательства существуют основные положения, применимые практически абсолютно во всех областях торговой  деятельности и для разных фирм. Рассмотрим отдельные из них – присущих для создания лизинговой компании.

Лизинг как особая форма предпринимательской деятельности, широко распространённая за рубежом, в настоящее время получает развитие в России. 

Актуальность развития лизинга в Российской Федерации, включая формирование лизингового рынка, определена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными элементами и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Переход к рыночной экономике поставил перед промышленными предприятиями ряд проблем, основной  из которых является следующая: как утвердиться в условиях возрастающей конкуренции, сокращения рынка сбыта из-за невысоких цен продукции и неплатежеспособности, сложностей поиска поставщиков сырья, материалов и ограниченности экономических ресурсов.

В настоящий период времени большая часть росскийских компаний переживает дефицит оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, вводить достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Существуют разные типы кредитования: ипотечное, под залог ценных бумаг, под залог партий товара, недвижимости. Тем не менее предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в лизинг. При этом экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет. 

Целью данной работы является выявление, систематизация и анализ основных аспектов успешного функционирования реально существующей лизинговой компании. 



























ГЛАВА 1. ТЕОЕРТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОНЯТИЯ ЛИЗИНГ И КЛАССИФИКАЦИЯ

СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА 



Лизинг — метод реализации отношений собственности, что выражает определенное состояние производственных сил и производственных отношений,  с которыми он находится в тесной взаимосвязи. Особенность лизинговой деятельности заключается в способствовании развития частной собственности на средства производства, а из другого — ведет к ее преодолению, изменению владельца и распорядителя. В ходе лизинга происходит также саморазвитие общегосударственного имущества, а при определенных условиях — и превращение ее в общую или паевую.

Лизинг - организационная форма предпринимательской деятельности, которая выражает отношения собственности, особую систему ведения хозяйства. 

Поскольку лизинг выражает определенное взаимодействие элементов производственных сил и производственных отношений, то он имеет материально-вещевую основу и социально-экономическую форму.

Лизинг принадлежит к предпринимательской деятельности высшего уровня, по сравнению с арендой, банковской либо коммерческой, так как он предусматривает и требует широкого спектра знаний и финансового бизнеса, и положения в производстве, на рынках оборудования и недвижимости, а также изменчивых потребностей клиентов и особенностей аренды.

Следовательно, лизинг включает у себя три формы организационно-экономических отношений: арендные, кредитные и торговые.

Лизинг как сложное социально-экономическое явление осуществляет весьма значимые функции из развития многоукладной экономики и активизации производственной деятельности.

Рассмотрим четыре важнейшие из них:

Финансовая функция выражается в освобождении товаропроизводителя от одноразовой оплаты полной стоимости необходимых средств производства и как бы в предоставлении ему долгосрочного кредита.

Производственная функция лизинга заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования;

Снабженческая функция — это расширение круга потребителей и освоения новых рынков сбыта, привлечение в сферу лизинга тех, кто не может сразу купить то или другое имущество.

4. Функция использования налоговых и амортизационных льгот имеет некоторые особенности:

а) взятое за лизингом имущество отображается на балансе пользователя или лизингодавателя по согласованию между ними;

б) арендная плата относится на себестоимость продукции (услуг), что производится и соответственно уменьшает прибыль, которая подлежит налогообложению;

в) применение ускоренной амортизации, что уменьшает обложенную налогом прибыль и убыстряет обновление материально-технической базы.

Лизинговая форма предпринимательства основана на системе принципов или исходных положений, правил, которые определяют единство и связки общих, отдельных и особенных ее качеств и внешних проявлений, которые необходимо учитывать в практической деятельности. 



ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЛИЗИНГА



Классификация способов определения эффективности лизинга.Методы различаются по способу учета денежных потоков предприятия:

А) Метод «Моделирование Денежных Потоков».

Такой метод применяется при разработке бизнес-планов, когда отдельно делаются бизнес-планы для кредита и для лизинга и должен применяться для окончательного решения о способе приобретения оборудования, так как только с его помощью можно принять к сведению все особенности деятельности лизингополучателя и достаточности денежных средств на каждом этапе работы предприятия.

Б) Метод «Учет Расходов».

Данный способ является часто используемым и наиболее ясным лизингополучателю. Он может применяться без наличия полной информации о деятельности лизингополучателя, но с предположением, что предприятие высоко рентабельно и у него хватает средств для погашения лизинговых платежей, но только метод «Моделирование Денежных Потоков» может дать реальную картину происходящего на предприятии и точно определить риски проведения лизинговой операции.

Методы различаются по сравниваемому параметру денежных потоков.

А) «Определение Чистого Дохода” называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период»)

Этот способ применяют крупные компании с развитой сбытовой инфраструктурой и занимающих определенную нишу на рынке. Выручка таких компаний стабильна в краткосрочном периоде и не зависит от отдельных сделок, проводимых предприятием.

Б) “Определение Выручки”.

Сравнение ведется по выручке предприятия, необходимой для финансирования приобретения имущества при условии, что остаток денежных средств на счетах предприятия постоянен и не зависит от способа проведения инвестиций в имущество. Данный метод применяется для компаний с незначительной рентабельностью.

Методы различаются по сроку сравнения.

А) Срок сравнения равен сроку полезного использования оборудования 

Наиболее корректно проводить сравнение, учитывая расходы связанные с эксплуатацией имущества в течении всего срока его полезного использования. В этом случае обязателен учет временной стоимости денежных средств. 

Б) Срок сравнения равен сроку лизинга

При этом не учитываются расходы предприятия, связанные с имуществом, в конце срока его полезного использования (амортизация и налог на имущество) при использовании для закупки имущества кредита. Данный метод удобен тем, что в большинстве случаев применяется без данных о норме дисконта и коэффициентах девальвации. 





МЕТОДЫ РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ



В настоящее время существует несколько опубликованных методик расчета лизинговых платежей. Мы остановимся на пяти наиболее часто встречающихся методиках: 

1. «Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей», предложенные Министерством экономики РФ.

Методика учитывает, что весь лизинговый платеж (ЛП) включает в себя сумму  амортизационных отчислений (АО) за лизинговое имущество за весь срок действия договора, плату за используемые лизингодателем кредитные ресурсы (ПК), комиссионное вознаграждение (КВ.) и плату за дополнительные услуги (ДУ) лизингодателя, предусмотренные договором, а также налог на добавленную стоимость. По методике лизинговый платеж в каждом периоде одинаков и определяется делением общей суммы платежей на количество периодов.

2. Метод «неизменных лизинговых выплат» - т.е.  общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора, в соответствии с согласованной сторонами периодичностью. 

3. Метод «уменьшающихся платежей». Сущность его в том, что в начале действия договора лизинга лизингополучатель выплачивает лизинговые платежи в объемах, существенно превосходящих среднюю величину платежей за весь период лизинга. С течением времени платежи уменьшаются, превращаясь под конец в чисто символическую плату лизинговой компании. 

4. Метод «с увеличенными в начальный период лизинговыми платежами» - лизингополучатель при заключении договора лизингодателю выплачивает «аванс» в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, равно как и при начислении платежей в первоначальном случае.

5. Метод «с отсрочкой лизинговых платежей». Приостановка  выплат разрешается в единичных случаях по ходатайству лизингополучателя и вызывает у него существенные вспомогательные затраты. 

Наиболее подходящим, является «балансовый метод» расчета лизинговых платежей. Данный способ заключается в том, что формируется математическая модель лизинговой компании и по Отчетам «О движении денежных средств» и «О прибылях и убытках» достигается баланс между расходами лизинговой компании и лизинговыми платежами. 

При использовании «балансового метода» допускается использование любого метода  расчета лизинговых платежей, в том числе и с использованием вышеупомянутых методик.

Необходимо выбирать такую стратегию выплат, для того, чтобы она лучшим образом подходила конкретному заказчику. Такие стратегии не будут линейными, а будут неравномерными в течение всего срока договора. Они обязаны принимать во внимание (на основании бизнес плана) все стадии работы сданного в лизинг имущества (срок установки, выход на рабочую мощность, сезонность продаж и т.п.) и особенности деятельности лизингополучателя.





ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РИСКОВ ООО “АКИ-ЛИЗИНГ”

2.1. АНАЛИЗ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО “АКИ-ЛИЗИНГ”



ООО «АКИ-ЛИЗИНГ» было создано 5 апреля 2002 года. Основными учредителями компании выступили ОАО «АКИБАНК», СГ «АСКО» г.Набережные Челны. Компания стремительно завоевала лидирующие позиции на рынке, предоставляя возможность оформления в лизинг автотранспорта, оборудования и недвижимости.

На протяжении всей истории развития ООО «АКИ-ЛИЗИНГ»  ОАО «АКИБАНК» выступал основным финансовым партнером компании. За 2006г. общий объем финансирования сделок «АКИ-ЛИЗИНГ» со стороны ОАО «АКИБАНК» увеличился на 30% и превысил 300 млн. руб. 

Сегодня ООО «АКИ-ЛИЗИНГ» работает со всеми видами сделок размером от 100 тыс. рублей до 40 млн. руб. Деятельность компании охватывает многие регионы России: Приволжский, Центральный, Уральский, Сибирский Федеральные округа. Компания открыла 2 филиала в : в г.Казани и г.Уфа. 

Наименование компании	ООО «АКИ-ЛИЗИНГ»,

Адрес компании :Татарстан, Тукаевский р-н, г. Набережные Челны, М.Джалиля пр., 56

Вид деятельности - Лизинг

ООО «АКИ-ЛИЗИНГ» – универсальная лизинговая компания, которая ориентируется на сотрудничество со средними, малыми предприятиями и организациями Татарстана и других регионов России. Основным учредителем компании является ОАО «АКИБАНК». 

На сегодняшний день рыночная ситуация складывается таким образом, что российским предприятиям невыгодно извлекать из оборота крупные денежные средства с целью технического оснащения и наращивания собственной производственной базы. В этих условиях наиболее выгодной формой приобретения оборудования и техники является лизинг. Оборудование в лизинг на самых лучших условиях предлагает компания «АКИ-ЛИЗИНГ». 

Основным видом деятельности нашей компании является лизинг недвижимости, оборудования, лизинг автомобилей и другой техники как новой, так и подержанной. Также предусмотрена схема возвратного лизинга для уже приобретенного Лизингополучателем имущества. Совместно с партнерами мы предлагаем финансовые, таможенные, транспортные, страховые услуги. 

Клиентами являются: компании-перевозчики, автопарки, для которых приобрести автомобили в лизинг - является оптимальной формой развития бизнеса. Торговые организации, предприятия энергетической, пищевой, нефтегазодобывающей, машиностроительной и легкой промышленности активно пользуются услугами по приобретению недвижимости, оборудования в лизинг или лизингу автомобилей и другой техники. 



Рис. 1. Структура портфеля 2006 год





1.Лизинг автотранспорта

Лизинг автотранспорта - это инструмент обновления и расширения автопарка компании путем финансовой аренды с минимальным отвлечением ваших оборотных средств. Лизинговая компания «АКИ-ЛИЗИНГ» специально для клиентов разработала ряд продуктов, которые позволят вашей фирме на выгодных условиях приобрести или обновить автомобильный парк как легковых, так и грузовых автомобилей импортного и отечественного производства. 

2.Лизинг строительной и спецтехники

Лизинг — самый удобный и популярный механизм приобретения строительной и спец. техники. Данный метод приобретения основных средств характерен для стабильных и быстро растущих предприятий. 

Лизинговая компания «АКИ-ЛИЗИНГ» специально для клиентов разработала ряд продуктов, которые позволят вашей фирме на выгодных условиях приобрести или обновить парк как строительной, так  и спец. техники импортного и отечественного производства. 

3.Лизинг оборудования

Лизинг оборудования один из самых удобных способов обновления и наращения основных средств предприятия. ООО «АКИ-ЛИЗИНГ» предлагает обновить материально-техническую базу предприятия клиента на самых выгодных условиях. Лизинговое финансирование позволит клиентам  получить технику и оборудование лучших мировых производителей здесь и сейчас, а платить за них в рассрочку и при этом существенно экономить налоги.

4. Лизинг недвижимости

ООО «АКИ-ЛИЗИНГ» предлагает своим Клиентам уникальную возможность приобрести офис, торговое помещение или производственные площади в лизинг. Объектом лизинга коммерческой недвижимости может быть любое недвижимое имущество, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, торговые помещения, здания, сооружения, включая объекты на стадии завершения строительства. 



             

Рис.2 Схема проведения лизинговой сделки



Преимущества работы  ООО «АКИ-ЛИЗИНГ»:

Финансирование любого имущества, наиболее полно соответствующее требованиям клиента.

Длительный опыт работы на рынке лизинговых услуг.

Предоставление гибких и нестандартных финансовых схем, позволяющих учитывать особенности бизнеса клиента.

Реализация лизинговых сделок любой степени сложности, в том числе лизинг объектов коммерческой недвижимости.

Сотрудничество с крупными поставщиками и производителями. 

Предоставление максимально выгодных условий лизингополучателю по приобретению предмета лизинга.

Упрощение бухгалтерского учета.

Минимизации затрат лизингополучателя за счет оптимизации деятельности лизингодателя. 



2.2. ОЦЕНКА ЛИЗИНГА В СРАВНЕНИИ С КРЕДИТОМ



По сравнению с покупкой на собственные средства или банковским кредитом лизинг дает следующие преимущества: 

Лизинг не требует больших единовременных затрат, связанных с оплатой поставщику полной стоимости оборудования;

Возможность привлечь «длинные» деньги, то есть сроком более двух лет (банк обычно дает кредит максимум на 1,5-2 года);

Лизинговой компании, в отличие от банка, не нужен залог, если оборудование ликвидно на вторичном рынке;

Лизинг позволяет предприятиям совершенно легально минимизировать налогообложение;

Лизинговый договор более гибок, чем кредит. Кредит всегда предполагает ограниченные сроки и жестко регламентированные размеры погашения. При лизинге лизингополучатель может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования;

Лизинг позволяет лизингодателю расширить производственные мощности, высвободить средства для вложения в другие виды активов, что способствует стабильности финансовых планов арендатора;

Возможность забалансового учета;

Лизинг может быть единственной формой финансирования;

Лизинг позволяет просчитать все возможные изменения налоговых условий будущих периодов и сделать процесс налогового планирования и оптимизации налогообложения наиболее эффективным.



2.3. КОМПЛЕКСНЫЙ ПОДХОД В КРЕДИТНОМ АНАЛИЗЕ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ



При финансировании лизинговой сделки банком лизинговая сделка рассматривается как кредитная операция и соответственно, банком проводится кредитный анализ данной операции.

Условно все проекты по видам финансирования делятся на инвестиционное кредитование и проектное финансирование.

При инвестиционном кредитовании источником возврата средств является вся хозяйственная деятельность заёмщика, включая доходы от реализации проекта.

При проектном финансировании никакой другой деятельности кроме проекта нет и источником погашения средств кредита является сам проект.

Требования к инвестиционным проектам в области инвестиционного кредитования и проектного финансирования несколько отличаются.

При инвестиционном кредитовании Банк прежде всего анализирует финансовое состояние предприятия, осуществляющее проект. Финансовое состояние исследуется в динамике по данным стандартной бухгалтерской отчётности предприятия за 3 года. Необходимо убедится в том, что структура баланса предприятия устойчива, отсутствуют проблемы с бюджетом и поставщиками, предприятие генерирует положительный денежный поток и стабильно развивается. Если в балансе зафиксированы убытки, то исследуются причины убытков.

Затем анализируются обороты компании по счетам. Для банка важно, как предприятие работает с банками, какая часть выручки образуется в денежной форме и проходит по счетам и какая часть оборотов проходит через систему банка.

Банк анализирует кредитную историю предприятия, насколько аккуратно оно относится к выполнению своих обязательств. При анализе кредитной истории учитываются как долгосрочные, так и краткосрочные банковские кредиты, финансовый лизинг, долгосрочная аренда и приобретение оборудования в рассрочку и пр.

Далее с помощью компьютера и известного программного обеспечения строится прогноз денежных потоков предприятия с учётом факта осуществления проекта. 

Важным является тот факт, что денежные потоки предприятия строятся с учётом действующего производства. При этом за точку отчёта принимается существующее финансовое положение предприятия, задаваемое с помощью начального баланса.

Банк обращает особое внимание на распределение рисков финансирования между участниками. Минимальный размер участия в проекте собственными средствами - 30%. Ещё большее внимание уделяется маркетингу, обоснованию выбранной стратегии развития, основных технических решений. Изучаются основные контракты проекта. Зачастую Банк требует дополнительные гарантии по этим контрактам. Большее внимание уделяется построению финансовой модели проекта. Нормативный коэффициент покрытия долга при проектном финансировании обычно принимается равным 2.

С банком работают только специалисты и руководители потенциального заёмщика. Консультационные компании могут принимать участие в подготовке документации по проекту, однако банк не вступает в переговоры с консалтинговыми фирмами.

Окончательное решение о финансировании проекта принимается только на Кредитном комитете.

Процедура достаточно формализована, что позволяет достаточно чётко отрабатывать большой поток заявок. Если проект эффективный, хорошо проработан заёмщиком, соблюдаются все основные принципы и условия финансирования и предприятие своевременно предоставляет в банк необходимые документы, то рассмотрение вопроса не займёт много времени. поскольку банк также заинтересован в том, чтобы надёжно и эффективно размещать ресурсы и получать доходы от вложений средств в реальный сектор экономики.







































ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СНИЖЕНИЮ РИСКОВ ООО “АКИ-ЛИЗИНГ”

3.1. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ООО “АКИ-ЛИЗИНГ”



Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску.

 Основным источником пополнения капитала является прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Кроме этого капитал пополняется за счет внешних источников формирования собственного капитала, это дополнительная эмиссия акций. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

 Другой формой увеличения собственного капитала является заемный капитал. Это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. 

 Привлечение заемных средств в оборот предприятия явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния.

 От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Также финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят оттого, каким имуществом располагает предприятие в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Увеличение удельных запасов может свидетельствовать о:

		расширении масштабов деятельности предприятия;

		стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

		неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживаётся на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость.

Кроме того, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Все это свидетельствует о спаде деловой активности предприятия.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. 

Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации ее общего размера и обеспечении своевременной инкассации.

Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны, за счет ускорения расчетов, а с другой из-за сокращения отгрузки продукции покупателям.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятия не будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др.

Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление, запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. 

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. 

Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала, чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:

		расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

		обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;

		инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов;

		досрочно погашать кредиты банка и другие обязательства с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга и т.д. 

 Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.

Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат. 

Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукций покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссией акций с целью увеличения собственного капитала и т.д.

 Замедление выплаты денежных средств достигается за счет приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформлением краткосрочных кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предоставления предприятию товарного кредита по договоренности с поставщиками, сокращения объемов инвестиционной деятельности и др.

 При отсутствии наличия просроченных платежей это свидетельствует об организации более планомерного поступления и расходования денежных средств об организации более планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. о лучшей сбалансированности денежных потоков.

 Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. 

 Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к и сходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшении финансовых результатов.

 Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью. Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т.д.

 Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

 Основные пути ускорения оборачиваемости капитала: 

			сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

			улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах; 

			ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

			сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

 Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

			ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота:

			обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

			пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

 К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций 

реорганизация производственно-финансовой деятельности;

ликвидация с распродажей имущества;

мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.



 По результатам анализа должна быть разработана программа и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из "опасной зоны" путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

 Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

 С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансовог.......................